Fusion-aquisition : comment ça marche ?

La fusion-acquisition : un instrument de croissance externe

Les opérations de fusion-acquisition peuvent être motivées par plusieurs raisons :

• L'entreprise veut contrôler une part plus importante de la chaîne de production, on parlera alors de croissance verticale. Il s'agit par exemple d'une usine de construction de meubles rachetant une scierie ;
• L'entreprise souhaite augmenter ses parts de marchés, elle pourra racheter ses concurrents. Il s'agira alors d'une croissance verticale ;
• L'entreprise souhaite diversifier ses activités, elle achètera alors des entreprises dans des domaines d'activité variés. On parlera alors de conglomérat.

La fusion-acquisition : Comment ça se passe ?

Avant de réaliser une fusion-acquisition :

Avant de réaliser une opération de fusion-acquisition, il faut se poser des questions quant aux motivations, comme vu précédemment. Il convient également de calculer la parité d'échange et d'évaluer les deux entreprises selon la méthode retenue.
De plus, il faudra s'interroger sur les synergies possibles entre les deux entreprises.

La réalisation de la fusion-acquisition : le financement

Il existe deux grands types de financement d'une opération de fusion-acquisition :

• Par sortie de trésorerie : l'acquéreur finance l'opération par emprunt ou avec ses fonds propres ;
• Par achat ou échange de titres : il s'agit alors d'une offre publique d'achat dans le premier cas et d'une offre publique d'échange dans le second.

A noter également que la fusion-acquisition peut être hostile ou amicale.

Lire l'article sur l'endettement de l'entreprise 

Après la réalisation de la fusion-acquisition : de nombreux échecs

De nombreuses opérations de fusion-acquisition échouent pour des raisons variées (prix trop élevé, culture d'entreprise différente...). L'opération est alors destructrice de valeur (alors qu'on attend 1+1=3, on obtient 1+1=1,5).